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  21日，量子通信概念领涨两市，同花顺数据，截止至发稿，板块大涨超过5%，个股方面，永鼎股份、福晶科技、三维通信涨停，中天科技、浙江东方、宝胜股份、新海宜等涨幅居前。

  消息面上，国务院总理7月20日主持召开国务院常务会议，通过“十三五”国家科学技术创新专项规划，以创新型国家建设引领和支撑升级发展。会议通过的“十三五”国家科学技术创新专项规划确定了以下主要任务：一是增强原始创造新兴事物的能力，加强基础和前沿技术探讨研究，整合优化资源配置，瞄准引领未来发展的战略领域，布局建设一批重大科学技术设施、国家科研与技术创新基地等。提高创新型人才规模和质量。强化区域和国际创新合作。使国家综合创造新兴事物的能力世界上的排名显著提升。二是构筑先发优势，用好比较优势，聚焦国家战略和民生改善需求，在量子通信、精准医疗等重点领域启动一批新的重大科学技术项目，强化种业、煤炭清洁高效利用、第五代移动通信、智能机器人等重大产业技术开发，推进颠覆性技术创新，培育新动能，带动传统产业改造升级，使科学技术进步贡献率达到60%，提高人民群众生活品质。

  量子通信近期催化剂不断，一方面政府有关政策陆续出台力挺，其中，“十三五”规划中，量子通信和天地一体化信息网成为十大重点推进项目，市场预计到2018年，量子通信在军用领域市场空间将超过300亿元；另一方面，下半年“京沪干线”、“杭沪干线”和“乌镇量子通信城域网”建成，标志着量子保密城际固网建设逐步展开，未来三年京津冀、长三角、珠三角等重点城市群将启动量子通信城域网建设，未来三年约有20个城市将建量子通信城域网；此外，眼下距离我国首颗量子卫星升空的时间慢慢的接近，如果成功发射，中国将成为全世界第一个实现卫星和地面之间量子通信的国家，量子通信或即将腾飞。

  长江证券表示，我们国家量子通信产业已经逐步从实验室走向产业化。随着量子卫星的发射，一个“天地一体化”的量子通信网络将初步形成，量子通信网络完成了三步走(城域、城际、星际)。展望未来，量子通信产业的投资机会大概率会有望出现在三大领域，分别为量子通信光器件、量子通信基本的建设和系统服务、信息安全应用。

  公司战略清晰，以通信传输、海外电力工程总承包和车联网三大板块为核心，同时在超导新材料领域取得突破性进展，已初步具备产业化水平。受行业整体推动，通信传输板块保持快速地增长；海外工程大单不断，已进入收获期；拟收购永鼎致远网络，信息安全需求有望带来业绩爆发。

  1.拟收购致远网络，发力运营商数据业务监控系统。致远网络，数据业务监控系统研发起家，基本的产品是通过对运营商的移动端数据的上网流量做多元化的分析，满足政府监督管理的机构及安全部门业务需求。典型的产品有日志留存系统、 IP 地址溯源系统、恶意程序识别及处置系统、政府的 603 项目；产品部署于移动通信网核心网，产品形态是软件产品，硬件加系统集成，和服务，目前这三块的比例大概是7:2:1 左右。目前，企业具有电信 100%的份额和联通 80%市场占有率，通常下半年的业绩占比较高，我们预期全年的业绩将超过 0.48 亿，（截止到 5 月份已经实现利润 0.2 亿）。

  2.流量增长有望带来致远网络业绩爆发。公司业务的发展主要围绕一个方向需求来扩展，更多的流量产生更多维度的业务监管需求，这是一个和互联网发展呈显著正相关的公司。细分下具体未来的增长主要来几个方面：（1）公司产品收费模式按照业务容量收费，所以流量的增长拉动部署采集节点数的增加，运营商的扩容需求不断释放，如果运营商带宽从10g 提高到 20g，在计算解决能力没有明显提高的情况下，产品需求理论上要提高一倍；（2）政府对运营商提供的监管内容持续不断的增加，从过去简单的日志留存倒现在更多实时动态的数据分析监控（如 IP 地址溯源、恶意程序识别等）；（3）来自政府监督管理的机构及安全部门业的直接订单的业务需求。（4）物联网的发展带来更多的监管控制需求，物联网时代连接数几何级的增长，带来需求的爆发，同时公司的客户将从过去依赖于单纯的运营商拓展到其他企业级客户。

  3.海外电力工程大单不断，合计金额达百亿。公司控股子公司江苏永鼎泰富工程有限公司从 2007 年起已率先开始实施“走出去”战略，在东南亚国家的传统市场取得了良好业绩，同时开拓了非洲等新兴市场，已取得多个大额订单。仅 2016 年的两个订单合计金额就接近 10 亿元，大单逐步落地，业务进入收获期。

  4.投资建议：永鼎股份本次现金控股收购致远，并不摊薄股本，永鼎股份传统业务汽车线束、光缆和海外 EPC 项目我们预期今年净利润 2.5 亿。我们看好国内政府信息监控领域行业的发展，国家对信息安全的重视程度将逐步的提升，公司作为行业内少数的几家提供产品服务的厂商将直接受益。企业成立的 15 亿产业并购基金第一期资金陆续到位，未来有望围绕物联网

  全球激光晶体龙头。公司是中科院福建物构所控股（ 控股比例26.61%），公司的基本的产品包括非线性晶体、激光晶体、光学元器件（非线性晶体用于激光频率变换，激光晶体是激光器工作介质，光学元器件指棱镜、透镜等用于配套）。公司目前可以在一定程度上完成批量商业化用于激光变频的非线性光学晶体元器件主要有 3 种，即 LBO、BBO 和 KTP。其中 LBO 主要用在高功率 532nm 绿光，355nm 紫外及473nm 蓝光激光器； BBO 大多数都用在宽调谐 OPO 激光器，超短脉冲倍频激光器，四倍频 266nm 和五倍频 213nm 等激光器；KTP 主要用在中、低功率 532nm 激光 器的制造及近红外输出 OPO 等激光器。目前市场上上述三种产品占非线性光学 晶体元器件的比例超过 80%以上。公司基本的产品的市占率均处于全球第一地位，其中线性晶体LBO全球占比约为 60%，BBO全球占比约为 40%，KTP晶体全球占比约为 40%，激光介质晶体Nd： YVO4全球占比约为 30%。

  行业空间偏小，行业增速在 3-5%。 按工作物质划分， 激光器大致上可以分为气体激光器、光纤激光器和固体激光器。其中气体激光器主要是大功率，应用于切割、焊接领域；光纤激光器和固体激光器主要是小功率，用于小功率焊接、 3C 打标领域。公司的晶体产品主要使用在于固体激光器中。 公司对下游市场的预测，预计 16 年气体、光纤、固体激光器规模为 10.7、 8.3、 5.2 亿美金，而晶体占到固体激光器总价值的 10%左右。 未来全球激光器增速在 3%-5%之间， 但公司的核心产品已处于全球的领头羊， 可以推测公司晶体产品增速也在 3%-5%。

  下游客户稳定，产品以出口为主，人民币贬值利好公司。公司与全球前十大激光器厂商都有 10 年以上合作伙伴关系， 而竞争对象普遍规模偏小，基本不构成威胁。公司产品约 75%出口海外，主要在美国四大激光有突出贡献的公司。 同时公司出口的产品以美元计价。如果人民币贬值，将在增加营业收入、减少汇兑损失方面给公司带来一定的正面影响。 此外，产品价格这一块，由于晶体占激光器成本仅 10%，下游客户对公司产品价格不敏感。 公司客户关系稳定，供货主要是小批量，定制化供货，公司产品自主定价权高。但隔几年客户会要求公司产品降低部分产品售价，倒逼公司进行生产的基本工艺改良，降低生产成本。

  公司产品难以切入消费级 VR，但有可能进入全息投影和激光 VR。VR 中的透镜一般都会采用玻璃材质， 材料成本较低， 而公司基本的产品是晶体， 材质与玻璃不同。一块鼠标大小的激光晶体，售价约在十几万人民币， 消费类的 VR 产品没办法承受这么高的价格。 但是，公司产品能用于更高端的激光全息投影和激光 VR 中。目前公司正在和微软定制开发光学晶体，有可能公司在为微软小批量研发的全息投影或激光 VR 提供光学材料。

  预计公司 16-17 年营业收入 2.32、 2.55 亿元，归属母公司纯利润是 0.38 和 0.41 亿元，对应 EPS 为 0.088 和 0.095 元。 目前股价 14.23 元对应 16-17 年的 PE 为 161.7 和 149.7 倍。 公司是全球的激光晶体龙头，技术和客户优势显著，但公司所处的行业空间偏小，同时行业也进入稳定期。

  业绩逆势增长，品牌优势凸显。公司的业绩上涨的速度优于行业增长中等水准。 2016 年一季度，实现营业收入 32.01 亿元，同比增长 46.99%；归属于母企业所有者净利润 0.38亿，同比增长 128.45%。业绩逆势提升明显。依据公司规划、对高级管理人员的股权激励考核以及中航工业集团的定位，我们预计， 今年全年会继续维持高速增长。

  供给侧改革，电缆企业强者恒强。电缆下游需求侧市场的增速萎缩，整个电缆行业供大于求，市场已开始由分散走向集中， 再加上电缆行业属于重料轻工的行业，竞争力差的企业会被市场上规模大的企业兼并重组。

  依托中航工业实现产业升级，开启外延式扩张。在中航工业的支持下，公司具备拥有“市场+资金”双重优势。2016 年会继续加快行业内的横向整合，拓展地区性销售市场和特种电缆细分行业产品，巩固电缆行业领军地位。

  基于 2016 年 PE35.0x，目标价设定为 13.3 元。返回搜狐，查看更加多